发改委:进一步完善市场化法治化债转股合理定价机制

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  中证网讯(记者 刘丽靓)6月5日,国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会。国家发改委副主任连维良表示,下一步债转股工作的重点是破解难题、打通堵点,推动市场化法治化债转股增量、扩面、提质。要进一步完善市场化法治化债转股合理定价机制,完善国有企业、实施机构尽职免责办法,进一步提高国有企业资产转让定价市场化水平。充分发挥金融资产投资公司的市场化法治化债转股主力军作用。鼓励对高杠杆优质企业、企业集团内部优质子公司实施债转股,并选择更多符合条件的民营企业开展债转股。

  进一步加大力度支持民营企业债转股

  连维良指出,社会力量参与市场化法治化债转股,要强调“两个多元”,即主体多元和方式多元。主体多元就是民资、外资等各种所有制性质的投资者都可以依法平等参与市场化法治化债转股;方式多元就是有多种方式参与市场化法治化债转股,既包括战略投资方式,也包括机构投资方式和财务投资方式。 

  连维良表示,从政策引导层面明确了“四个禁止”、“三个鼓励”。“四个禁止”就是禁止“僵尸企业”和恶意逃废债的企业债转股,禁止债权债务关系不清晰的企业债转股,禁止有可能助长过剩产能扩张的企业债转股。“三个鼓励”是鼓励高负债的优质企业债转股,鼓励遇到暂时困难的潜力企业债转股,鼓励企业资源有优化利用价值的困境企业债转股。 

  数据显示,截至4月末,债转股签约金额已经达到2.3万亿元,投放落地9095亿元;已有106家企业、367个项目实施债转股。实施债转股的行业和区域覆盖面不断扩大,涉及钢铁、有色、煤炭、电力、交通运输等26个行业。

  连维良表示,下一步,将进一步加大力度支持民营企业债转股,也进一步加大力度支持民营企业参与国有企业的债转股。民营企业债转股已有24个项目落地,民营企业参与国有企业债转股也有许多成功案例,比如沙钢、德龙钢铁,他们分别控股了重整之后的东北特钢和渤海钢铁。

  此外,据国务院国资委财务监管局副局长王海琳介绍,目前中国宝武、国家电投、中船重工等19家中央企业已经和银行等机构签订了市场化债转股协议,签约规模超过5000亿元,一大批项目已经取得了实质性进展,落地金额超过3000亿元。她指出,今年要加大中央企业市场化法治化债转股力度,国资委将积极支持中央企业与金融机构、实施机构开展全方位、多层次的合作,共同推动降杠杆、市场化债转股等工作进一步取得实效。

  连维良表示,无论何种社会资本参与,无论选择什么样的投资方式,政府都将依法依规保障社会资本的权益。具体说就是“三个平等”:即平等参与,平等行使股东权利以及平等保护产权。  

  四方面解决债转股定价市场化的问题

  针对债转股当中的定价问题,连维良表示,债转股定价难,主要是存在一些体制机制和程序上的制约,所以重点要从建机制、拓平台、简程序、明责任多个方面来解决转股定价市场化的问题。

  一是建机制。上市企业转股价格可以参考股票二级市场价格,非上市企业转股价格可以参考竞争性报价或其他公允价格。债转股的定价是按照市场定价的原则和机制来形成。二是拓平台。要通过相应的资产交易平台来解决信息不对称问题。推动各类产权交易场所为债转股提供交易定价服务,更好形成竞争性的市场。三是简程序。在防范国有资产流失的前提下,严格落实国有资产交易的分级审批制度。落实企业决策的自主权,能不审批的、能由企业自主决定的就由企业自主决定;确需审批的,要简化程序缩短时间。四是明责任。明确相关方的责任边界,重点是落实尽职免责的要求。 

  他指出,下一步,相关部门将进一步按照国务院常务会议的要求,完善操作政策,畅通堵点,使市场化定价机制能够真正实现。

  去年定向降准后债转股规模大幅提升

  银保监会统计信息和风险监测部副主任刘志清表示,目前金融资产投资公司已经成为开展市场化债转股的主力军。目前,金融资产投资公司共落地实施债转股项目254个,落地金额4000亿元。其中,通过私募股权投资基金、私募资管产品等渠道共募集社会资金2500亿元。下一步,银保监会将继续做好监督管理和政策支持工作,指导金融资产投资公司立足于债转股主业,提高经营管理水平,提供优质金融服务,助力企业转型升级,为推动经济高质量发展发挥更好的作用。

  中国人民银行金融稳定局副局长黄晓龙表示,2018年7月份,人民银行决定定向降准,释放5000亿元资金后,商业银行的反映是很积极的,无论从债转股的规模,还是促进企业公司治理、带动社会资金方面,都体现了良好的势头。一是在规模方面,定向降准后有了大幅提升。截至目前,市场化债转股总体投资规模是9095亿元,其中定向降准以后新增5080亿元。二是带动作用比较明显。17家商业银行,包括大型银行和股份制银行,定向降准之后债转股新增投资规模大幅增加。三是定向降准后在帮助民营企业缓解融资难问题上力度进一步加大。2018年4月份,17家商业银行对24家民营企业开展了市场化债转股,其中定向降准以后新增投资了是22家。四是商业银行参与股权管理,参与债转股企业公司治理有自己的优势。数据显示,17家商业银行159个落地项目中,有87个项目已经向企业派驻了董事、监事和高管,已经实际参与了企业的公司治理。五是社会资金参与市场化债转股的积极性提升。5家商业银行的金融资产投资公司募集的社会资金达到2500多亿元。

  黄晓龙表示,下一步,人民银行将继续配合发展改革委等部门,引导商业银行用好定向降准资金,尽快形成和推广一批典型案例,发挥示范效应,进一步推动市场化债转股提升质量。

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