指数先扬后抑 基金仓位小幅上升

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  上周,A股市场连涨四天,成交额持续破万亿,后于周五大幅下跌,前期涨幅较大的券商板块大幅回调。周线图上,沪深300下跌2.46%,上证指数下跌0.81%,深证成指上涨2.14%,中小板指上涨2.38%,创业板指上涨5.52%。截至上周五,上证A股滚动市盈率、市净率分别为14.03倍、1.57倍,市盈率、市净率均有所上升。
 
  以简单平均方法计算,上周全部参与监测的股票型基金(不含指数基金,下同)和混合型基金平均仓位为57.43%,相比上期上升0.13个百分点。其中,股票型基金仓位为86.42%,上升0.05个百分点,混合型基金仓位为54%,上升0.13个百分点。
 
  从细分类型看,股票型基金中,普通股票型基金仓位为86.42%,相比上期上升0.05个百分点;混合型基金中,灵活配置型基金仓位上升0.14个百分点,至50.75%;平衡混合型基金上升0.4个百分点,至50.12%;偏股混合型基金仓位上升0.19个百分点,至79.91%,偏债混合型基金仓位下降0.32个百分点,至15.11%。
 
  以净值规模加权平均的方法计算,上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为69.48%,相比上期上升0.2个百分点。其中,股票型基金仓位为85.81%,上升0.06个百分点,混合型基金仓位67.01%,上升0.21个百分点。
 
  综合简单平均仓位和加权平均仓位来看,上周公募基金仓位相比上期有所回升,显示基金经理仓位有所加仓。从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看,上周基金仓位在九成以上的占比14.1%,仓位在七成到九成的占比36.1%,五成到七成的占比13.2%,仓位在五成以下的占比36.6%。上周加仓超过2个百分点的基金占比15.6%,31.4%的基金加仓幅度在2个百分点以内,39.8%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内,减仓超过2个百分点的基金占比13.2%。上周,A股市场先涨后跌,周五出现较大跌幅。短期来看,股票型基金与混合型基金的仓位有所回升。
 
  上周央行未进行公开市场操作,周内有2200亿元7天期逆回购到期,且央行并未续做1045亿元的MLF到期,表明市场资金面整体平稳。月初扰动因素不多,央行暂停OMO,适度回收流动性,不过随着月中缴税、缴准与地方债发行的临近,资金面将会收紧。在股债跷跷板的影响下,债市周内持续震荡,上周三起持续拉升,或受到资金利率骤然下行的影响。现在债市的不确定性较强,一方面资金面持续宽裕给债市提供宽松的环境,但另一方面前期牛市已将债市收益率压到较低水平,下行空间有限。债市接下来的走势或由基本面数据决定,但持续震荡的可能性较大。
 
  上周的股票市场在连涨四天后下跌,沪指于周五回落3000点以下,周内投资者情绪始终高涨,两市的日成交额持续超万亿元,却依旧难挡A股周五的下行趋势。这一轮反弹主要由资金和情绪推动,但前期股市涨幅过大,为未来市场带来了不确定性。A股市场年内修复上行的确定性较强,但短期在业绩、基本面的影响下,大概率将持续盘整。
 
  具体到偏股型基金配置上,建议投资者坚持长期投资与价值投资的理念,把握当前A股整体估值偏低的投资机会,运用均衡配置来抵御风险,择取配置低估值绩优股的基金并长期持有;具体到债券型基金配置上,债券市场近期或继续震荡,建议投资者选取优质债券产品,首选高等级信用债产品以及利率债产品,以获取更多确定性收益。
 

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